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期权观察:认沽持仓创新高

2018-01-03| 文章来源: 互联网|

摘要: 昨日上证50ETF现货窄幅振荡报收于2.512,微跌0.08%。标的价格小幅回调,认购合约价格多数下跌,而认沽合约受时间价值损耗加快以及波动率走低影响,除个别合约外价格同样普遍下跌。期权成交方面,当日...

  昨日上证50ETF现货窄幅振荡报收于2.512,微跌0.08%。标的价格小幅回调,认购合约价格多数下跌,而认沽合约受时间价值损耗加快以及波动率走低影响,除个别合约外价格同样普遍下跌。

  期权成交方面,当日全市场合计成交618836张,较上一交易日减少134818张。其中,认购合约总成交341698张,当月平值合约成交7.17万张,认沽合约总成交277138张,当月平值合约成交6.35万张。日成交量PCR由上一交易日的0.75继续增加至0.81,指标提升显示投资者对后市行情偏谨慎。当前6月合约成交主要集中在行权价2.45—2.55区间,短期标的价格在此区间振荡的概率较大。持仓方面,截至昨日收盘,期权总持仓继续增加至1814570张,其中认购合约810968张,认沽合约创历史新高达到1003602张,持仓量PCR为1.24,可见目前投资者较多利用认沽合约规避标的价格下行风险。

  

  图为6月合约隐含波动率曲线

  上海证券交易所公布的IVX指数继续在年内高位运行,当日指数振荡下行报收15.09%。从主力6月合约的隐含波动率曲线结构看,认沽合约微笑形态较为明显,深度实值认购合约价格低估的现象仍然存在。截至收盘,6月认购合约成交加权隐波为10.9%,认沽合约成交加权隐波为16.65%,价差与上一交易日相比由7.24%缩窄为5.75%。

  

  图为50ETF1706-P-2.450 日线

  近期50ETF行情走俏,12日触及年内新高2.541之后遭遇空方打压,短期来看,市场在缺乏增量资金的情况下价格继续上攻稍显乏力,谨防价格回调风险,方向性策略上,建议逢高构建2.50—2.40的熊市垂直价差。

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